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【導語】：9月份，國內丙酮市場整體延續跌勢，華東丙酮從月初的4500-4550元/噸，跌至9月25日收盤的4400-4430元/噸，均價跌幅2.43%。外圍環境疲弱、內外需疲軟、油價下行，期貨現貨雙雙探底。隨著市場重心的不斷下行，且國慶、中秋長假臨近，下游備貨者罕見，“金九”行情明顯爽約。

數據來源：隆眾資訊

月內江蘇瑞恒、龍江化工酚酮裝置停車檢修，國內酚酮工廠開工率降至66%附近的水平。主產品苯酚市場受貨緊提振寬幅走高，酚酮工廠虧損額度明顯緩解。國產貨源供應趨緊的狀態下，場內持貨商推漲熱情顯現，上旬市場進入短暫的上行通道，低位貨源難詢。隨著進口及內貿船貨集中抵港補充，港口庫存一度提升至3.95萬噸的高度。場內觀望氣氛伺起，終端工廠放慢采購腳步，交投氣氛降溫，持貨商加快出貨節奏，讓利銷售為主，終端工廠經過短時間的補貨后，進入下旬后采購腳步明顯放緩，國慶、中秋長假前夕，市場基本面表現冷清，交易罕見，導致市場重心刷新年內低點。

（一）國內酚酮裝置開工提升

數據來源：隆眾資訊

月內盛虹煉化、江蘇瑞恒、龍江化工、中石化三井酚酮裝置均有不同時長的停車檢修，在此影響下國內酚酮裝置產能利用率下降至66%的低點。隨著9月19日前后中石化三井、龍江化工裝置恢復正常運行，下旬酚酮裝置開工率提升至77%附近的水平。隆眾資訊統計數據顯示，預估9月份國內丙酮產量在27.36萬噸，環比下降6.75個百分點。

（二）江陰港口庫存去庫一般

數據來源：隆眾資訊

截止2025年9月26日，中國江陰丙酮港口庫存量2.45萬噸，其中華西2.2萬噸，恒陽0.25萬噸，近期船貨到港以內貿、韓國、泰國、沙特貨源為主。

9月份船貨集中抵港，且有前期累庫明顯，9月下旬受臺風影響，部分船貨延期抵港，且部分終端工廠加快裝船提貨的速度，也出現了短暫的庫存下降至2.5萬噸下方的情況，縱觀整個9月平均庫存在3.27萬噸。

表4  華東在途丙酮船貨不完全統計（單位：噸）

數據來源：隆眾資訊

據隆眾資訊不完全數據統計，截止9月26日，9月華東丙酮船貨量統計44000噸，已抵達35200噸，在途船貨3800噸，10月在途貨源2000噸。從船期來看，后續進口貨運以韓國、沙特、泰國進口貨源為主，國產貨源也有補充。泰國裝置進入檢修期，10月抵達國內的量貨有減少，但沙特貨源集中補充，港口庫存水平繼續下降的預期不高。

短線預期：

從成本面看，原料純苯供應、需求均有小幅提升，延續供小于求，預期短線價格偏強整理。

從供應端來看，山東富宇化工計劃9月28日開始進行為期30天的檢修，寧波臺化計劃10月中旬開始進行為期40天左右的檢修，預期10月份產量環比呈現下降態勢，預估產量在27.41萬噸附近。進口合約貨源陸續抵達，尤其是沙特貨源補充明顯，韓國、中國臺灣、新加坡貨源也有陸續補充，泰國貨源或有減少。

從需求端來看，下游雙酚A裝置產能利用率有提升的預期，對丙酮的需求量將有提升；異丙醇、MMA、MIBK開工負荷小幅變化，對丙酮的需求量變化不大。

10月國慶長假在即，終端工廠節前備貨基本結束，等待節后的進一步明朗。10月份受假期影響交易日較少，合約消化存在壓力。供應增多，而需求微幅變化的情況下，供需博弈狀態依舊明顯，因此隆眾資訊預計國慶節后國內丙酮市場維持弱勢震蕩的行情，實盤成交量的釋放情況繼續跟進。